沒有太多錢多出來去購物。(Giulia Marchi/Bloomberg)
沒有太多錢多出來去購物。(Giulia Marchi/Bloomberg)

中國儲蓄率高?彭博社:實際僅13%,全球平均值一半!

樊琦
2018-07-9 07:23
中國的儲蓄率2016年驚人達到46%,相比之下,全球平均數是25%左右。不過中國家庭貌似有很強的消費力,其實中國家庭沒剩多少錢去購物。

近日外媒發表文章披露,中國的儲蓄率在數據上遠比全球平均數高出很多,但實際儲蓄率僅有全球平均值的一半。中國家庭貌似有很強的消費力,其實沒剩多少錢可以使用。

彭博社的報道指出,在人們的印象中,或一些經濟統計數據所呈現出的,中國人是偏愛儲蓄的民族。根據IMF(國際貨幣基金)數據,中國的儲蓄率2016年驚人的達到46%,相比之下,全球平均數是25%左右。中共當局一直尋求降低這個數字,促進消費,減少經濟對投資的過度依賴。他們認為,如果中國人更多地購物消費,中國便不需要依賴煙囪廢氣污染空氣的工廠和為拉動經濟而上的打水漂項目。

但這個理論有一個問題:中國人或許不象總體數據暗示的有那麼多錢使。

其一,這個46%包含中共當局規定的社會保障繳款。美國政府的其它數據顯示,中國家庭只把他們實際收入的29%存起來。中國家庭的收入相當於GDP的44%(其它國家是70至80%),暗示中國家庭儲蓄接近GDP的13%,這個數字不足上述IMF(國際貨幣基金)46%的三分之一。顯然,中國家庭可以支出的錢遠遠小於外界的想像。

其次,絕大部分儲蓄存款不能馬上用於消費。儘管有強制交納的社保金,但這些如失業保險、醫療保險和退休福利非常微薄。中國人需要自己存款以備天災人禍和不時之需。根據《發展經濟學雜誌》2013年的研究,中國家庭存款中有三分之二的錢是用來應對天災人禍的,人們不會隨意使用。

中國家庭的收入最近幾十年增加了波動性和風險性,在這種情況下,中國人的做法完全是符合邏輯的。最近的一份研究發表,從20世紀90年代後期開始,數百萬的農民工進城,國企開始縮減鐵飯碗,中國家庭永久收入的風險性飆升。許多城市居民生活水平大幅提高的同時,數百萬受教育程度稍差的和缺乏技能的工人從經濟重組中遭受了收入減少的痛苦。

更糟糕的是,中國家庭80%以上的財富都是土地和房產。只有10%存在金融資產當中,比如支票賬戶和儲蓄賬戶。為了消費,中國人不得不借債。根據官方數據,中國家庭借債占收入的112%,借債以每年20%的速度增加。這比人們印象中「揮霍無度」的美國和日本還高。

比預期(46%)低的儲蓄率意味着兩個具體問題。第一,只要中國繼續依賴投資刺激經濟增長,中共當局將難發現儲蓄金會降低帶來的經濟增長。由於存款減少儲蓄金增長緩慢,同時貸款高已經使貸款與儲蓄比率接近75%。這將不可避免地讓銀行承受壓力。

其次,中國家庭承受經濟衰退和擴大內需的能力顯然低於外界的想像。除非中共當局能加強社保體系和找到讓過熱的房地產市場降溫的辦法,消費者就不敢大膽的花錢。但這兩件事將都不容易:人口快速老齡化,中國養老金缺口今年已經達到6000億元人民幣,2020年將達到8900億元人民幣。

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