中共推出新的金融開放措施,引起外媒擔憂。 (AP Photo/Andy Wong)
中共推出新的金融開放措施,引起外媒擔憂。 (AP Photo/Andy Wong)

中共進一步開放金融市場之舉引發外媒擔憂

賀景田
2019-07-23 18:04
中共國務院金融穩定發展委員會辦公室7月20日宣布,推出11條金融業對外開放措施,其中包括對銀行間債券市場的開放。由於中國金融市場缺乏透明度,投資者難以作出有利的判斷和選擇,中共此舉引發外媒擔憂。

中共國務院金融穩定發展委員會辦公室7月20日宣布,為進一步擴大對外開放,推出11條金融業對外開放措施,其中包括對銀行間債券市場的開放。由於中國金融市場缺乏透明度,投資者難以作出有利的判斷和選擇,中共此舉引發外媒擔憂。

《華爾街日報》7月23日以《中國將放開銀行間債券市場,外國投資者最好避開》為題報道說,西方投資者多年來一直渴望中國開放金融市場,但中國銀行間債券市場良莠不齊,這部分資產屬於風險最高且對政治敏感的資產。

華日報道說,對於中國即將開放的這部分高風險資產,絕大多的數潛在投資者,明智的做法是完全避開。

報道指出,北京方面突然允許海外金融資金流入,發揮市場自律,這種做法或許並不奇怪。今年5月底,中共政府對陷入困境的包商銀行實施接管,此舉引起債券市場的震蕩,監管部門明確表示,不會為包商銀行所有債務提供擔保。這種震蕩至今仍在持續,評級較低的債券發行人步履維艱。

報道說,也許大多數潛在的外國投資者可能不會直接涉足購買、承銷低評級債券的業務。但問題是,由於最近中國金融市場的動蕩,外國投資者現在進入這個市場時機是否適宜。

華日擔心,將真正的市場風險引入缺乏自律的中國債市也許想法不錯,但對投資者來說,確定哪些公司值得投資而哪些不值得投資,在信息不公開的中國市場,這個過程將是痛苦的。

今年5月初,中資銀行發行的AA-級可轉讓定存單(NCD)利率較AAA級NCD高出約0.3%。在6月份的一些時間裡,兩者的利差一度高達0.7%。NCD是一種短期融資工具。

華日報道稱,這一利差看起來似乎並不大,但自從包商銀行事件以後,中國銀行間債券市場剛性兌付的信念已經被打破,中共政府對哪些債權人的資金進行擔保,對哪些不作擔保,外界很難了解。

因此,在這種情況下,這類高收益率較高的理財產品,即便以中國的金融資產標準來衡量也是有風險的。此類產品經常是靠影子銀行的低評級債券或貸款支持。財富管理公司有時會在產品發生問題時面臨彌補投資者損失的壓力。

華日報道說,鑒於中國金融市場的不透明性,西方投資者若真要參與,也應該儘可能謹慎行事,因為連中國國內的投資者似乎都不確定哪一個借款人和貸款人目前獲得了默許的政府擔保,海外投資者就更難弄清楚了。因為,他們的調研無論多麼深入,總有一些隱藏的風險是局外人無法穿透的。

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