外资继续增持A股。(AP)
外资继续增持A股。(AP)

外资继续增持A股?去年净流入资金全部打了水漂

賀景田
2019-02-11 15:13
今年1月,外资净增持中国股市资金达大约90亿美元,为有记录以来最大单月流入资金额。然而,2018年外资净流入A股的三千多亿资金全部打了水漂。外资折戟中国股市,一方面出于对A股估值“见底”的误判,另一方面,据《华尔街日报》报道,中共政府胁迫明晟(MSCI)将A股纳入新兴市场指数,误导了投资者,导致外资大量流入中国股市。

今年1月,外资净增持中国股市资金达大约90亿美元,为有记录以来最大单月流入资金额。然而,2018年外资净流入A股的三千多亿资金全部打了水漂。外资折戟中国股市,一方面出于对A股估值“见底”的误判,另一方面,据《华尔街日报》报道,中共政府胁迫明晟(MSCI)将A股纳入新兴市场指数,误导了投资者,导致外资大量流入中国股市。

1月外资净流入A股90亿美元

英国《金融时报》2月11日报道,今年1月,外资对中国股市净流入达大约90亿美元,为有记录以来最大的单月流入额。

外资押注中国股市在经历灾难性的2018年之后已触底,并预计美联储更温和的政策将提振新兴市场。

驻香港的高腾国际资产管理公司(Gaoteng Global Asset Management)权益首席投资官李宇(Daniel Li)表示,“一个重要因素是,美联储已改变了其从紧立场。人们不再期待美联储在3月份再度加息。这对新兴市场的支持尤其大。”

“除此之外,投资者对美中贸易争端持更乐观态度。去年股市大跌的一个重要原因是美中关系,但现在双方正在谈判,市场对双方达成协议感到更为乐观。”

外资在2018年已经试图对A股“抄底”,并一直在增持A股,但其资产规模却因为A股下跌出现缩水。

实际上,2018年是中国经济十年来最糟糕的一年,中国股市成为全球表现最差股市,追踪沪深两市蓝筹股的沪深300指数(CSI 300 index),在2018全年下跌25%,A股市值蒸发近2.4万亿美元(约折合人民币16.3万亿)。

同花顺数据显示,94%股民亏损,6%股民盈利。中登公司数据显示,2018年11月投资者数量为1.45亿。按照蒸发大约16.3万亿元人民币市值计算,平均每位投资者亏损大约11万元。

外资“抄底”A股 损失近3600亿

中国投资资讯平台“格隆汇”2月3日发布研究报告表示,2018年,外资认为A股股价估值已经“见底”,开始大幅增持A股,但其持有的A股资产规模却出现缩水(-229亿元),结果,外资在A股市场以亏损收场。

根据陆股通数据,外资通过陆股通的净增持累计达2942亿元;根据人行最新公布的估算数据,2018年外资累计增持A股规模达3355亿元,成为A股市场唯一增量资金来源。然而,2018年A股资金整体却呈流出态势。根据格隆汇策略团队的估算,2018年A股市场净流出资金3800亿元。

报告称,根据简单测算,外资2018年在A股市场累计亏损了3584亿元(=3355+229),其投资表现远逊于债券市场,并未能复制其在债券市场的成功“抄底”,目前仍面临大额浮亏。

由此可知,2018年外资增持的3355亿元全部打了水漂。

中共胁迫明晟将A股纳入旗下指数 误导外资

外资持续买入A股导致亏损,除了有对A股股票估值见底的误判因素之外,A股被纳入明晟(MSCI)等国际主流股票指数也是背后非常重要的误导因素。

《华尔街日报》2月8日报道,知情人士称,明晟(MSCI)将A股纳入旗下新兴市场指数,是迫于中共政府压力,中共中方曾试图限制该公司在华业务。

一些投资者对明晟(MSCI)这一决定表示不满,他们对中国市场的抗冲击能力和透明度心存担忧。

亚洲公司治理协会(Asian Corporate Governance Association)去年对155名国际投资者的调查发现,近一半受访投资者认为,明晟(MSCI)将A股纳入其新兴市场指数是错误之举,只有27%的投资者表示这么做是对的。

自从A股正式纳入明晟(MSCI)新兴市场指数以来,中国股市已大幅下跌,该新兴市场指数也大跌。

报道称,外国投资者曾在中国市场面临诸多障碍,主要涉及外资进入中国股市的难度以及在市场表现低迷时期的撤资能力受限。许多中国企业的公司治理欠佳,投资者还发现A股存在任意停牌的问题,有时停牌可能持续数周或者数月。

西雅图资产管理公司Parametric投资策略主管Tim Atwill称,在极端动荡的时期,投资者将资金投入或撤出中国股市的能力仍有很大不确定性。他在谈到指数公司争相提高在中国的影响力时说,指数提供商之间正在进行一场竞赛,这会带来各种商业压力。

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