2018年9月中共央行宣布与香港金管局达成协议,央票正式出海,AP图片
2018年9月中共央行宣布与香港金管局达成协议,央票正式出海,AP图片

敏感时刻 中国央行在香港发300亿央票 向川普释诚意?

郑清源
2019-06-19 16:55
在中美关系突然转向的关键时刻,中国央行宣布将于大阪会议前在香港发行300亿央票。分析师认为,这是中国正向美国贸易代表团发出诚意信息,表示他们无意将人民币武器化。但是也有分析认为,这也是中国政府预防汇率体系崩溃的一种自保行为。

在香港局势持续紧张和6月底的大阪举行的川习会之前这一敏感时刻,中共央行—-中国人民银行宣布下周将在香港出售价值300亿元人民币(约合43亿美元)的短期债券。这只是为了促进人民币升值,还是同时为了避免预防香港汇率崩溃?

中共央行将出在6月26日,在香港出售200亿元人民币(29亿美元)的一个月期债券和100亿元人民币的六个月期债券。

这将是2018年两次发行后,在香港发行的第三个此类央行票据,当时央行决定启动一项计划,出售定期的短期人民币计价证券,以更好地管理海外的人民币流动性。中国人民银行上周宣布将在本月晚些时候在香港出售票据,但没有说明何时或多少。

向川普释放不将人民币汇率“武器化”的诚意

一位分析师向《南华早报》表示,在习近平与美国总统川普在日本举行的G20会晤之前,中方籍此向美国方面释放诚意,表示不打算将人民币汇率“武器化”。

Vanguard Markets Singapore的执行合伙人Stephen Innes表示,“中国向美国贸易代表团发出诚意信息,表示他们无意将人民币武器化。”

“美国不想取消关税,直到他们有时间确保中国在贸易问题上达到100%的合规性。因此,这又是弥合(中美之间)信任差距的又一尝试,信任缺失正使双方在关税战争中正渐行渐远。“

央行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券,是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具,目的是减少商业银行可贷资金量。在香港发行的这种离岸央票被普遍视为稳定离岸人民币汇率的利器。实际上,自去年央行在香港发行央票以来,前三次发行时点都与当时人民币汇率贬值压力加大需要对冲有关。

自从美国总统川普周二在推特(6月18日)表示,他与习近平进行了“非常好的电话交谈”之后,两国领导人开始准备在大阪坐下来,分析师们预计汇率问题将成为双方讨论主题之一。

美国之前曾要求中国限制人民币的贬值,来抵消美国关税对中国商品的影响,从而增强中国出口商的竞争优势。

由于希望缓解贸易紧张局势和减少对人民币汇率的压力推动金融市场受到冲击,因此中国境内交易的人民币和离境人民币在境外交易的汇率周三大幅上涨。

避免人民币过去贬值 危及金融体系

但是,也有分析认为,这实际上也是中共政府对人民币汇率控制的一个手段,因为早在新的川习会确定之前,中国央行就准备好了要通过发行央票打压离岸人民币的汇率,来避免人民币过度贬值,突破7的汇率心理界限:早在6月11日,央行官网就发公告称,为完善香港人民币债券收益率曲线,央行将于6月下旬在香港发行人民币央行票据。

中国大陆媒体援引中央财经大学金融学院研究室主任郭天勇的话说,出售人民银行票据的目的是吸收人民币资金,以压低离岸人民币汇率。他称,这将导致人民币升息,使外国人和投资者的人民币空头变得更加昂贵,从而抑制人民币贬值压力。

中国民生银行首席研究员温彬也认为,在离岸市场发行央票的主要目的是调节香港离岸市场上人民币的流动性,有助于影响对人民币走势的预期。发行央票后,会提高离岸市场上的人民币利率水平,从而增加做空人民币的成本,有助于打掉人民币空头势力。

人民币兑美元汇率自去年中美贸易冲突以来,下跌约9%至6.91。特别是今年5月份贸易战升级后,人民币贬值压力再次加大。本月早些时候,中共央行行长易纲说,如果美国决定继续对所有中国进口产品实施25%的关税,那么人民币的具体水平就不会重要,这加剧了市场猜测中国准备让人民币兑美元汇率滑向兑换7人民币的防线。

“[到目前为止]中国人民银行已经做了一个很好的工作来缓和看跌人民币的预期,”新加坡先锋市场的Innes补充说。“毕竟,人民币贬值对于培育国内资本市场没有任何帮助,因为国内资本市场将被要求进行繁重的工作以资助’一带一路’的相当一部分。”

“投资者不想担心[人民币]货币[贬值]风险,这是肯定的。”

根据Refinitiv的数据,第二季度在大陆以外地区销售的人民币债券总额为21亿美元,低于去年同期的24亿美元和去年同期的48亿美元。

6月18日晚,受中美两国领导人即将会谈的利好消息影响,离岸人民币对美元汇率出现快速拉升,一度暴涨近400点,最终收在6.9025,涨279个基点,交易情绪已经较5月份以来大逆转。

美联储政策的影响

然而,FXTM富拓的市场分析师韩潭警告说,如果美联储在北京时间周四(美国时间6月19日)的政策会议上采取比预期更温和的态度,美元走强以及人民币贬值压力可能会持续。

“市场本来认为在贸易方面获得一线曙光已经渺茫,川普的最新推文再次推动了围绕美中关系的流动性,这也证明市场情绪仍然是可以闻风而动的。”韩潭说。

中共央行上周表示,央票的销售可能会扩大外国投资者可以购买的人民币投资产品数量,也有利于完善香港人民币债券收益率曲线。

以往央票销售的认购来自国际商业银行,基金,投资银行,中央银行和香港的国际金融机构。

最新消息,美联储美东时间6月19日下午的纪要宣布维持联邦基金利率不变,符合市场普遍预期。但是与上次相比,这次纪要拿掉了patient,华尔街投资人@Lifetime视界 认为,这种变化增大了下个月降息的几率。

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