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驚濤駭浪撲向葡萄牙海邊
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2019中國面臨的十大“驚濤駭浪”系列三:經濟嚴重下滑

【希望之聲2019年1月4日】(本臺特約評論員秦鵬)回首2018年,國人一直引以爲傲的中國經濟,經歷了前所未有的波瀾起伏。在全面回顧、分析和總結一年來所發生的重要經濟新聞的基礎上,我們按照對中國社會未來影響的重要性,把它們整理成十大類。我們隱隱感覺到,這很可能成爲中國在2019年所將面臨的十大“驚濤駭浪”。

2019年中國將面臨的十大“驚濤駭浪”(系列一):債務危機

2019中國面臨的十大“驚濤駭浪”(系列二):貿易戰升級

第三、2019年經濟恐將嚴重下滑

前面我們通過回顧分析,認爲2019年的前兩大問題是600萬億的鉅額債務在經濟嚴重下行的情況下可能演變成金融危機,和中美貿易戰可能演變成全球對中共的封鎖和抵制、重構國際經濟和政治新秩序,而這都與中國的經濟發展互爲因果。故,本系列之三,我們就討論2019年中國可能面臨的經濟困境。

我們首先看2018年的經濟運行的實際情況,再看2019年將推出的經濟舉措有沒有可能改變趨勢,另外看看構成經濟變動的一些主要因素是不是在向着有利的方向發展。

(一)、2018年的GDP嚴重下行已是定論

12月中旬,中國著名經濟學家、人民大學教授、中國農業銀行首席經濟學家向鬆祚的一個演講火爆了網絡。他在人民大學內部的一個講座中提到,“國家統計局的數據是6.5%。但是一個非常重要的機構的研究小組,他們內部發佈的報告是:到目前爲止,中國GDP的增長數據爲1.67%。而另外一種測算顯示數據爲負。”對此,官方沒有闢謠,只是封殺。

據前體制內的經濟學家程曉農日前分析,向鬆祚作爲中國銀行首席經濟學家這一半官方身份的人,其所稱的數據來源 “一個非常重要的機構的研究小組” 很可能是更權威的中央財經領導小組辦公室,這個辦公室由劉鶴領銜,每年會召集主要經濟學家進行暢所欲言的建言獻策。

實際上,作爲長期關注中國經濟問題的人士來說,對於這個結果的出現,一點也不奇怪。因爲,從2014年,官方就一直在說中國經濟進入“新常態”,即經濟增長率不可能再保持7%、8%的高速增長。2017年底,經濟學家也已經警告過2018年經濟將繼續下行,北京市委書記蔡奇冒天下之大不諱,在寒冬臘月驅逐上百萬低端人口,就是爲了防止經濟下滑帶來的失業造成社會問題。

從中國經濟運行的其它數據,我們也可以得出經濟已經嚴重下行的結論出來:

1、從中國最重要的三個省的經濟數據看,2018年上半年經濟已經大幅下滑。

全國最大的出口基地廣東,2017年全年淨出口2461億美元,佔全國的58.2%(總額4425億美元),2018年1-7月只有1022億美元,同比(1425億美元)下降28.3%。同期,廣東製造業利潤同比下降2.3%,其中國企從816億元增長到935億元,增長率14.6%,但是同期,民營企業下降5.3%,外企則下降12.2%,下降幅度非常驚人。而國企增長,則是因爲在去槓桿、去產能過程中,有特殊的政策優惠、以及對上游資源的壟斷,導致了資源的價格上漲獲取的利潤增長,並非經濟大勢轉好所致。

經濟第二大省江蘇,民間投資2018年上半年爲7656億元,2017年同期則爲9765億元,同比下降21.6%。而我們知道投資對於後面的經濟增長非常關鍵,沒有投資和設備更新,就沒有後續的經濟發展。

浙江省的情況也基本一樣。這個民營經濟非常發達的地區,2018年出現嚴重潰敗,工業和消費出現大幅下滑,其中規模以上工業企業利潤上半年下降5.7%,而2017年同期則是+5.7%!

 浙江近年消費和工業增長演變表,數據來源:江省統計局
浙江近年消費和工業增長演變表,數據來源:江省統計局

2、財政部公佈的全國GDP財政收入10月份起出現負增長,這也是自7月份以來連續5個月下滑,而這些年來,中國財政收入一直以近二位數的增長。而我們分析的原因並非官方說的減稅原因(同期減稅只有製造業增值稅17%降爲16%和出口退數不到1000億元的增發),而是稅基(即GDP本身)出了問題。

3、統計局發佈的11月份規模以上工業利潤首次負增長8%,而且這是7月份以來的連續5個月下降。而且下降的大趨勢從2017年初就已經開始了,從最初的增速11.4%下滑到9.1%

4、也許是因爲各個省市的數據暴露了中共統計局的數據的真實性,所以從11月起,我們看到各省市已經不再公佈工業經濟增長數據,據統計局稱這是因爲相關數據的發佈權被中央收回。

(二)老三架馬車已經熄火,新三架馬車啓動無望

從動力來看,長期以來拉動中國經濟增長的三大馬車出口、投資、消費,已經熄火。從以上三個關鍵省的數據我們也可以看出端倪。

而從消費來說,關鍵指標---汽車消費自2018年7月以來,也是一路下滑,2018年將出現26年以來的首次全年倒退的結果。房地產的金九銀十也已經消失,萬科喊出了“活下去”的口號。

出口,2018年儘管對美出口數據再創紀錄,但是這隻是在懲罰性關稅之前的趕訂單,企業的後續投資和訂單情況很不樂觀,這一點我們在廣州秋季出口訂貨會的情況也可以看出,交易額下跌1%,其中對美出口下降近三成。

至於新增長動力,官方一度鼓吹新三架馬車,即養老、教育、醫療,這在其它國家屬於社會福利範疇,現在要作爲拉動經濟增長的產業本身就很荒唐,而更遺憾的是在高昂的房價壓榨下,消費者的消費能力很難再被擠出水分來了。

(三)2019年預計將推出的政策難以扭轉趨勢

2018年12月的中共中央經濟工作會議,用一個前所未有的萬字長文,通報了2019的展望和舉措。拋開冗雜的文字,我們看到的主要政策變化,是財政上加大投入,貨幣政策加大放水。對於大家最關心的減稅降費,只有一個空洞措辭“大規模減稅降費”,並沒有提出任何哪怕是“小目標”。

2019年1月4日,中共央行一次性通過降準的方式投放貨幣1.5萬億,扣除替代的TMF,總放水8000億元。但是,對於這種降準刺激經濟的舉措,中國金融學者賀江兵多年來一直反對,他早就提出降準不如減稅,而廣大民營企業家和經濟學家也早就指出,中國企業背上的“死亡稅負”和消費者沉重的個稅負擔,纔是投資和消費無力的根源。

對這次放水,有網民嘲笑:“央行降準了。企業迫切要卸去背在身上的磨盤,你放過來一股洪水,意思是: 別倒下,喝口水然後接着背。”

 中國人民銀行外面的自來水管道破裂漏水
中國人民銀行外面的自來水管道破裂漏水

對於放水的效果,從2018年的情況看,對中國經濟和就業影響最大的民營企業還有一個問題,就是不再有意願投資,從江蘇浙江的情況就可以看出趨勢來。所以,即使放水,恐怕也很難流入實體經濟。

對於新一年的減稅降費,考慮到地方政府已經出現財政收入虧空現象,2019年並沒有大規模減財政人員的舉措,大膽的經濟學家也僅敢猜測減稅的總規模約爲1萬億元。然而,我們注意到,2018年年初,有關部門說2017年減稅1萬億元,2018年財政部稱要減稅1萬億元,2018年經濟衰退的結果大家已經看到了。而2019年,會有任何不同嗎?

對於2019年經濟情況,前一年被嚴重打臉的各大券商首席經濟學家們看起來也是沒有信心,在年度預測報告裏面用了一些艱深難懂的詞,比如“馮虛御風”、“石以砥焉”、“天勢唯豎”,讓投資人看得一頭霧水,遭外界嘲諷這是到廟裏求來的籤文?

 各大證券公司2019投資研報主題
各大證券公司2019投資研報主題

(四)促成中國經濟增長的更多重要因素,發展趨勢也不樂觀

我們還可以從一些具體的經濟領域,來看2019年之後經濟增長的情況。從目前看,也很不樂觀。

  1. 中美貿易戰背景下,外企大撤退,產業鏈轉移,一些外貿生產企業也在轉移到東南亞。
  2. 民營企業的投資和發展信心嚴重不足。2008年至今大規模“國進民退”並沒有退潮,2018年10月份之前三個小平的言論還一度喧囂塵上,讓民營企業家們心驚膽戰。在現行體制下,民營企業家最終恐怕還是無法成爲“自己人”,企業不敢投資和倒閉潮恐難避免。
  3. 中國政府曾經寄希望變成經濟增長“新動能”的中國製造2025計劃,因爲主要採取的主要是從美國等國家盜竊和強制技術轉讓方式獲取,正被美國爲首的西方聯合扼殺。2018年已經發生的包括中興斷芯、華爲的5G被封殺、千人計劃被FBI調查、美國政府打擊網絡盜竊、對中國赴美關鍵科技行業的留學資格限制、許多科研人員的赴美十年簽證被取消,來自中國的黑客被起訴……考慮到知識產權盜竊和強制轉讓是美髮動本次貿易戰的直接原因,我們有理由相信,在2019年,這方面的動作只能增加,不可能減弱。而對於自我創新能力,由於中國教育模式扼殺死自我思考,也恐會讓創新成爲無源之水。
  4. 債務死亡螺旋已經顯現,恐難以解決。11月份,製造業採購經理人指數PMI已經降到榮枯線之下,這將帶動工業出廠價格下降,出現消費通縮,與已經高昂的債務之間形成【債務-通縮螺旋】,而這個很可能最後形成惡性循環,沉重打擊經濟增長,並且引爆債務危機。
  5. 政府財政收入銳減的危機下,龐大的政府機構和開支和已經存在的40萬億的地方政府債務,可能會導致停不住的政府的手爲瞭解決財政支出問題,主動去破壞企業經營與打擊就業。對於目前的稅改,網民評論:在經濟下滑嚴重的情況下,權貴們動不了,低端p民已經被房貸壓的喘不過氣了,再壓榨就會造反,反倒是幾千萬企業主、百萬級草根貪官和大明星這些所謂“中產”,身上還有點肥肉,上面決策層想法是通過榨取這些人,來給底層人減點壓力,這多少可以緩解一下貧富差距帶來的矛盾,這是本次稅改的核心目的!目前我們看到的曾經紅火的影視業已顯敗象,而這種恐慌還會傳遞到更多領域。
  6. 房地產泡沫恐將爆發。目前,中國的房地產市值高達450萬億,已經超越美、日、歐的總和,說沒有泡沫恐怕無人相信。新一輪政府投資刺激下,房價在某些省市區縣,可能還會出現階段性上漲,但是在經濟下行的大環境下,這種增長缺乏長久支撐,因爲失業、消費和投資信心不足,恐怕會出現大面積房貸斷供、購買觀望、炒房者恐慌拋售等,這會導致房價最終下降或有價無市,房價泡沫恐怕難免爆破。
  7. 股市熊冠全球之後,在經濟嚴重下滑之後恐無望上行,而這對企業融資會造成打擊,也可能會因爲進一步動盪引發危機。
  8. 此外,中國經濟增長的人口紅利也已消耗殆盡。據2010年第六次人口普查數據,中國80後總人數爲2.8億人,90後爲1.74億人,00後爲1.46億人,而且這個趨勢還在加速。生不起、養不起孩子帶來的未來就業人口下降,將引起中國經濟後續增長乏力,以及財政收入大幅下降、養老金枯竭等問題,已經讓中國的政府部門感到了焦慮,計生部門現在的任務已經轉變成了千方百計的讓育齡夫妻生第二胎,很多省市還出臺了獎勵政策,和生二胎押金等變相的懲罰措施。

總之,2019年,利好消息不多,不利因素更多,經濟嚴重下滑恐難避免。

由於很多經濟話題需要更多分析,因此,我們將在本系列後面進一步解讀。

責任編輯:宋月

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